[서울타임즈뉴스 = 서연옥 기자] 라면업계의 기업가치 지형이 지난 6년 사이 크게 달라졌다. 한때 식품기업의 경쟁력은 국내 시장 점유율과 생산능력으로 평가됐다. 얼마나 많은 제품을 만들고 얼마나 넓은 유통망을 확보했느냐가 기업가치를 결정하는 기준으로 작용했다.

하지만 지금 시장은 다른 잣대를 들이대고 있다. 글로벌 소비자들이 브랜드를 얼마나 찾는지, 해외 시장에서 얼마나 성장할 수 있는지가 주가를 움직이는 핵심 변수로 떠올랐다. 지난 6년 동안 삼양식품과 농심, 오뚜기 등 라면 3사의 시가총액 변화는 이같은 변화를 가장 선명하게 보여주고 있다.

10일 한국거래소에 따르면 9일 삼양식품은 전 거래일보다 4.02% 오른 111만2000원에 거래를 마쳤다. 시가총액은 8조3616억원으로 코스피 89위에 올랐다. 농심은 2.03% 상승한 37만7000원으로 시총 2조2810억원, 코스피 208위를 기록했다. 오뚜기는 0.47% 오른 32만1500원에 장을 마감했으며 시가총액은 1조2785억원으로 코스피 299위에 이름을 올렸다.

현재만 놓고 보면 삼양식품의 독주 체제가 뚜렷하다. 그러나 2020년 6월로 돌아가면 상황은 전혀 달랐다. 당시 오뚜기의 시가총액은 1조9879억원으로 업계 1위였고 농심이 1조8302억원으로 뒤를 이었다. 삼양식품은 9039억원에 머물렀다. 농심과 오뚜기가 국내 라면시장을 양분했고, 삼양식품은 뒤를 쫓는 3위 기업 정도로 평가받았다.

하지만 시장의 선택은 예상보다 훨씬 빠르게 바뀌었다. 가장 큰 수혜를 입은 곳은 삼양식품이다. 시가총액은 9039억원에서 8조3616억원으로 늘었다. 증가액만 7조4577억원이며 증가율은 825.0%에 달한다. 주가 역시 12만원에서 111만2000원으로 치솟았다. 국내 식품기업 가운데 보기 드문 성장 기록이다. 결국 삼양식품은 라면업계 시총 1위를 기록하며 '꼴찌의 반란'을 일으켰다. 

삼양식품의 약진은 불닭 브랜드의 성장 과정과 맞닿아 있다. 불닭볶음면은 단순히 수출이 잘되는 제품을 넘어 하나의 글로벌 브랜드로 자리 잡았다. 유튜브와 틱톡 등 사회관계망서비스(SNS)를 통해 확산된 매운맛 챌린지는 해외 소비자들의 자발적인 참여를 이끌어냈고 브랜드 인지도를 끌어올렸다. 미국과 유럽, 동남아시아, 중동 등으로 판매 지역이 확대되면서 불닭은 K-푸드를 대표하는 브랜드 가운데 하나로 성장했다.

시장은 이 변화를 단순한 판매 증가 이상으로 평가했다. 과거 삼양식품이 국내 라면 제조업체로 인식됐다면 지금은 글로벌 소비재 기업에 가깝게 바라보고 있다. 해외 매출 비중 확대와 브랜드 경쟁력이 기업가치 재평가로 이어진 것이다. 투자자들이 주목한 것은 현재 실적보다 앞으로의 성장 가능성이었다.

반면 농심은 안정적인 성장세를 이어갔다. 시가총액은 2020년 1조8302억원에서 올해 2조2810억원으로 24.6% 증가했다. 신라면과 짜파게티, 너구리 등 대표 브랜드를 기반으로 꾸준한 수익을 창출했고 북미를 중심으로 생산시설 확대와 유통망 강화에도 힘을 쏟아왔다.

북미 시장에서 신라면의 인지도 상승은 농심의 가장 큰 자산으로 꼽힌다. 하지만 투자자들은 농심을 고성장 기업보다는 안정적인 실적을 내는 가치주로 바라보는 경향이 강하다. 해외 사업 확대 성과에도 불구하고 삼양식품처럼 시장의 기대를 단숨에 바꿀 만한 성장 스토리를 보여주지는 못했다. 견조한 실적과 높은 성장 기대는 서로 다른 평가를 받는다는 점을 보여주는 사례다.

오뚜기는 라면 3사 가운데 가장 부진한 성적표를 받아들었다. 시가총액은 2020년 1조9879억원에서 올해 1조2785억원으로 감소했다. 줄어든 규모는 7094억원이며 감소율은 55.4%에 이른다. 주가 역시 58만6000원에서 32만1500원으로 하락했다.

오뚜기는 진라면과 참깨라면, 컵밥 등 경쟁력 있는 제품군을 보유하고 있고 수익성도 안정적인 편이다. 하지만 시장은 안정성보다 성장성에 더 높은 가치를 부여하고 있다. 해외 사업 확대 속도가 경쟁사보다 상대적으로 더뎠고 글로벌 시장에서 강한 존재감을 가진 대표 브랜드도 부족했다는 평가를 받고 있다. 결국 탄탄한 내수 기반은 유지했지만 투자자들의 기대를 키우는 데는 한계를 나타낸 것으로 분석됐다.

이처럼 라면 3사의 격차는 숫자가 말해준다. 지난 6년 동안 삼양식품의 시가총액은 825.0% 증가했고 농심은 24.6% 늘었다. 반면 오뚜기는 55.4% 감소했다. 같은 라면을 만드는 기업이지만 시장이 평가한 미래 가치는 크게 달랐다. 투자자들은 현재의 판매량보다 앞으로 얼마나 더 성장할 수 있는지에 주목했다.

이번 변화는 단순히 라면업계 순위가 바뀌었다는 의미에 그치지 않는다. 과거 식품기업의 경쟁력은 공장과 유통망, 국내 시장 점유율에서 나왔다. 하지만 K-푸드 열풍이 확산된 지금은 브랜드와 글로벌 확장성이 더 중요한 가치로 평가받고 있다.

삼양식품의 시총 8조원 돌파는 단순한 주가 상승이 아니라 한국 식품산업의 가치평가 기준이 달라졌음을 보여주는 상징적인 장면이다. 앞으로 라면업계의 승부 역시 국내 시장이 아닌 세계 소비자의 선택에서 갈릴 가능성이 높다.

증권업계 한 관계자는 "과거 식품기업의 가치는 점유율과 생산능력이 좌우했지만 최근에는 글로벌 브랜드 경쟁력과 해외 성장성이 핵심 평가 기준이 됐다"며 "삼양식품의 시총 급증은 불닭 브랜드의 글로벌 확장성을 시장이 높게 평가한 결과"라고 말했다. 이어 "K-푸드 열풍이 이어질수록 브랜드 경쟁력에 따른 기업가치 격차는 더욱 커질 것"이라고 덧붙였다.